刚刚过去的7月，越南股市交出了一份令投资者惊喜的答卷。截至7月31日收盘，胡志明证券交易所的基准指数VN-Index报收1432.5点，单月上涨4.8%，并刷新历史最高收盘纪录。盘中最高触及1440.8点，成交额亦放大至日均18万亿越南盾（约合7.2亿美元），市场情绪持续升温。
银行与地产板块领涨
本月行情的主引擎来自金融和房地产两大权重板块。受益于央行维持宽松货币环境以及信贷增长目标上调至16%，多家上市银行二季度财报表现超预期。其中，越南最大上市银行Vietcombank股价月内上涨8.3%，BIDV上涨7.5%，推动银行板块整体涨幅达到6.2%。
房地产板块同样不甘示弱，Vinhomes、Novaland等龙头股分别录得9.1%和12.4%的涨幅。市场普遍认为，越南政府近期通过的《住房法》修正案放宽了外国人购房条件，为高端住宅市场注入新的需求预期。此外，河内和胡志明市的地铁项目加速动工，也带动了沿线地产股的估值提升。
外资净买入创年内新高
值得关注的是，外资在7月扭转了上半年的净卖出态势，全月累计净买入超过3.2亿美元，创下2026年以来单月最高纪录。其中，通过沪港通、深港通渠道进入越南市场的资金占比明显上升，海外机构对越南制造业升级和消费复苏的长期信心正在增强。
分析人士指出，越南盾汇率保持稳定、通胀控制在3%以内的宏观环境，加上越南被富时罗素纳入二级新兴市场观察名单的消息反复发酵，是吸引外资回流的主要原因。不过，外资主要集中在流动性好的大盘蓝筹股，中小盘个股的参与度仍有待提升。
市场上涨背后的支撑与隐忧
从基本面看，越南上半年GDP同比增长8.18%的亮眼数据，为企业盈利提供了坚实支撑。据FiinGroup统计，已公布半年报的600余家上市公司平均净利润同比增长23%，远超市场预期。制造业、零售业和公用事业板块的盈利改善尤为突出。
但风险因素同样不可忽视。首先，指数快速上涨后，当前市盈率已回到15.5倍左右，接近历史均值上方一个标准差，估值性价比有所下降。其次，全球大宗商品价格波动可能对越南的进口成本形成压力，进而影响部分企业的毛利率。此外，8月胡志明市和河内市将迎来密集的企业财报季，个股业绩不及预期可能引发短线调整。
8月展望：结构性机会为主
多家券商在最新策略报告中表示，对8月行情持“谨慎乐观”态度。越南建设证券（VNCS）认为，指数在1400点上方仍有一定支撑，但上行空间取决于增量资金能否持续涌入。他们建议投资者关注受益于基建投资加速的建筑材料、港口物流板块，以及受益于数码经济快速增长的电商和金融科技标的。
技术面上，VN-Index在突破1400点后，成交量需保持温和放大才能有效确认突破。若成交量萎缩，市场可能进入高位震荡格局。操作上，投资者应避免追高，重点关注二季度业绩确定性强、估值合理的个股。
总体而言，2026年的越南股市正处在“经济高增长+流动性充裕+外资回归”的有利窗口期。尽管短期波动难免，但中长期向好的逻辑并未改变。在海外市场不确定性增大的背景下，越南作为新兴市场中少数保持较快增长的经济体，其股市配置价值日益凸显。
后续，我们将持续追踪越南股市每日行情和外盘资金动向，为投资者提供第一手的市场快讯与深度解读。
